वॉल सेंट सप्ताह आगे: निवेशकों को बॉन्ड गाइरेशन कम होने तक अमेरिकी शेयरों में कोई शांति की उम्मीद नहीं है

तीसरी तिमाही खत्म होने के साथ, दोनों परिसंपत्तियों ने दर्दनाक बिकवाली देखी है – एसएंडपी 500 साल-दर-साल लगभग 25% नीचे है और आईसीई बोफा ट्रेजरी इंडेक्स लगभग 13% गिर गया है। बोफा ग्लोबल रिसर्च के अनुसार, जुड़वां गिरावट 1938 के बाद से सबसे खराब है।

फिर भी कई निवेशकों का कहना है कि बॉन्ड ने नृत्य का नेतृत्व किया है, बढ़ती पैदावार ने स्टॉक वैल्यूएशन को कम कर दिया है क्योंकि बाजार सहभागियों ने फेड से उम्मीद से अधिक मजबूत मौद्रिक कसने के लिए अपने पोर्टफोलियो को फिर से तैयार किया है।

एसएंडपी 500 का फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग अनुपात अप्रैल में 20 से गिरकर 16.1 के अपने वर्तमान स्तर पर आ गया, एक कदम जो बेंचमार्क यूएस 10-वर्षीय ट्रेजरी पर उपज में 140 आधार अंक की वृद्धि के साथ आया, जो कीमतों के विपरीत चलता है।

नोमुरा में क्रॉस-एसेट स्ट्रैटेजी के मैनेजिंग डायरेक्टर चार्ली मैकएलिगॉट ने कहा, “ब्याज दरें ब्रह्मांड में हर परिसंपत्ति के मूल में हैं, और हमारे पास इक्विटी में सकारात्मक पुनर्मूल्यांकन नहीं होगा जब तक कि टर्मिनल दर कहां बसेगी, इसकी अनिश्चितता स्पष्ट न हो जाए।

अमेरिकी बॉन्ड में अस्थिरता 2022 में फूट गई है, इस सप्ताह के ट्रेजरी यील्ड गाइरेशन ने आईसीई बोफाएमएल यूएस बॉन्ड मार्केट ऑप्शन वोलैटिलिटी एस्टिमेट इंडेक्स को मार्च 2020 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर ले लिया है। इसके विपरीत, सीबीओई अस्थिरता सूचकांक – तथाकथित वॉल स्ट्रीट “डर गेज” – इस साल की शुरुआत से अपने चरम को स्केल करने में विफल रहा है।

“हमने जोर दिया है … कि ब्याज दर अस्थिरता क्रॉस-एसेट अस्थिरता का मुख्य चालक रहा है (और जारी है)। फिर भी, यहां तक कि हम अविश्वसनीयता के साथ दरों की अस्थिरता जटिल देखना जारी रखते हैं, “एसओसी जेन के विश्लेषकों ने लिखा।

कई निवेशकों का मानना है कि जंगली चालें तब तक जारी रहेंगी जब तक कि सबूत न हों कि फेड मुद्रास्फीति के खिलाफ अपनी लड़ाई जीत रहा है, जिससे नीति निर्माताओं को अंततः मौद्रिक कसने को समाप्त करने की अनुमति मिलती है। अभी के लिए, मेनू पर अधिक हॉकिशनेस है।

सीएमई के फेडवॉच टूल के अनुसार, शुक्रवार दोपहर को निवेशक 57% मौका दे रहे थे कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक ने अपनी 2 नवंबर की बैठक में दरों में 75 आधार अंकों की वृद्धि की, एक महीने पहले 0% मौका से ऊपर। बाजार जुलाई 2023 में दरें 4.5% के शिखर पर पहुंचने की उम्मीद कर रहे हैं, जो एक महीने पहले 4% थी।

अगले हफ्ते के अमेरिकी रोजगार डेटा निवेशकों को एक स्नैपशॉट देंगे कि क्या फेड की दर में वृद्धि विकास को कम करना शुरू कर रही है। निवेशक अक्टूबर में शुरू होने वाले आय के मौसम की भी तलाश कर रहे हैं, क्योंकि वे गेज करते हैं कि एक मजबूत डॉलर और आपूर्ति श्रृंखला स्नैफस कंपनियों के मुनाफे को किस हद तक प्रभावित करेगा।

अभी के लिए, निवेशक भावना काफी हद तक नकारात्मक है, फंड प्रबंधकों के बीच नकदी का स्तर ऐतिहासिक ऊंचाई के पास है क्योंकि कई तेजी से बाजार के झूलों को बाहर बैठने का विकल्प चुनते हैं। खुदरा निवेशकों ने पिछले सप्ताह में शुद्ध रूप से $ 2.9 बिलियन इक्विटी बेची, जो मार्च 2020 के बाद से दूसरा सबसे बड़ा बहिर्वाह है, जेपी मॉर्गन के आंकड़ों से बुधवार को पता चला।

फिर भी, कुछ निवेशकों का मानना है कि शेयरों और बॉन्ड में बदलाव जल्द ही देखने को मिल सकता है।

जानूस हेंडरसन इन्वेस्टर्स में पोर्टफोलियो कंस्ट्रक्शन ऐंड स्ट्रैटेजी के ग्लोबल हेड एडम हेट्स ने कहा, ‘लॉन्ग टर्म रिटर्न की संभावना को देखते हुए दोनों एसेट क्लासेज में गहरी गिरावट या तो आकर्षक निवेश बनाती है।

“हम एक ऐसी दुनिया में रहे हैं जहां कुछ भी काम नहीं कर रहा था। हमें लगता है कि उस पीड़ा का अधिकांश हिस्सा खत्म हो गया है, “उन्होंने कहा।

इस बीच, जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों ने कहा कि उच्च नकदी आवंटन इक्विटी और बॉन्ड दोनों के लिए बैकस्टॉप प्रदान कर सकता है, जिससे भविष्य में गिरावट सीमित होने की संभावना है।

इसी समय, स्टॉक ट्रेडर्स पंचांग के अनुसार, चौथी तिमाही ऐतिहासिक रूप से प्रमुख अमेरिकी स्टॉक इंडेक्स के लिए रिटर्न के लिए सबसे अच्छी अवधि है, जिसमें एस एंड पी 500 1949 के बाद से औसतन 4.2% की वृद्धि हुई है।

बेशक, इस साल खरीदारी में गिरावट का प्रदर्शन खराब रहा है। एसएंडपी 500 ने इस साल 6% या उससे अधिक की चार रैलियां की हैं, प्रत्येक रिबाउंड के साथ ताजा भालू बाजार चढ़ाव के बाद बाहर निकलता है।

ब्लैकरॉक इन्वेस्टमेंट इंस्टीट्यूट के मुख्य निवेश रणनीतिकार वेई ली का मानना है कि फेड से अधिक जंबो दर में वृद्धि से विकास को नुकसान हो सकता है, जबकि कसने की धीमी गति मुद्रास्फीति को और अधिक बढ़ाकर बांड को नुकसान पहुंचा सकती है।

वह अंडरवेट विकसित बाजार इक्विटी और निश्चित आय है, यह मानते हुए कि केंद्रीय बैंकों द्वारा सामना किए जाने वाले “कठिन विकल्प” अधिक बाजार के झुकाव को बढ़ावा देंगे।

ट्रूइस्ट एडवाइजरी सर्विसेज के सह-मुख्य निवेश अधिकारी और मुख्य बाजार रणनीतिकार कीथ लर्नर ने कहा कि 2023 में मंदी की उच्च संभावना को देखते हुए इक्विटी में बॉन्ड की तुलना में और गिरावट आ सकती है।

उन्होंने कहा, ‘हमें लगता है कि इक्विटी के लिए तेजी सीमित रहेगी क्योंकि आय में अधिक दर्द होगा और केंद्रीय बैंक में अधिक सख्ती होगी।

यह कहानी पाठ में संशोधन के बिना एक तार एजेंसी फ़ीड से प्रकाशित की गई है। केवल हेडलाइन बदली गई है।

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